Valorar un interés en un negocio muy controlado a menudo es más arte que la ciencia. No hay un cálculo o análisis perfecto que siempre pueda responder a la pregunta «¿qué vale?»
Si bien ciertamente hay elementos subjetivos para cualquier valoración comercial, hay tres enfoques principales para la valoración que son ampliamente aceptados y utilizados con mayor frecuencia por los analistas de valoración certificados (CVA) y otros profesionales que realizan dichos servicios. Estos enfoques son el enfoque de activos o basados en costos, el enfoque de ingresos y el enfoque del mercado.
Veamos los pros y los contras, así como las situaciones en las que su uso es más apropiado.
Cómo funciona: el valor determinado en el enfoque de activos es el valor de los activos de una empresa menos pasivos. Los activos y pasivos del negocio podrían valorarse bajo varios métodos diferentes (valor justo de mercado, valor de liquidación, etc.) en función del propósito de la valoración y la premisa de valor que se utiliza.
Un profesional de valoración a menudo hará ajustes a la cantidad informada de activos y pasivos en los «libros» para reflejar la valoración determinada. Además, los activos y pasivos no operativos y otros artículos a menudo no incluidos en la venta de un negocio (como una nota para el propietario del negocio) generalmente no se incluyen en el análisis.
Pros & Contras: La principal ventaja de este enfoque es la simplicidad de su aplicación, ya que el cálculo del valor es relativamente sencillo y no requiere ningún pronóstico significativo de la actividad comercial futura o la estimación de las tasas de descuento o capitalización. Sin embargo, el enfoque puede requerir evaluaciones costosas de los activos comerciales e ignora el poder de ingresos actual y futuro de la empresa. Como tal, este enfoque se utiliza mejor para las empresas intensivas en capital, las empresas sin ingresos operativos actuales o proyectados o entidades no operativas como las compañías inmobiliarias y de inversión.
¿Cuáles son los métodos de la valuación de puestos?
- Los flujos de efectivo y las tasas de descuento deben reflejar suposiciones que los participantes del mercado usarían al fijar el precio del activo o el pasivo.
- Los flujos de efectivo y las tasas de descuento deben tener en cuenta solo los factores atribuibles al activo o el pasivo que se mide.
- Para evitar un doble recuento u omitir los efectos de los factores de riesgo, las tasas de descuento deben reflejar suposiciones que sean consistentes con las inherentes a los flujos de efectivo. Por ejemplo, una tasa de descuento que refleja la incertidumbre en las expectativas sobre los incumplimientos futuros es apropiada si utiliza flujos de efectivo contractuales de un préstamo (es decir, una técnica de ajuste de tasa de descuento). Esa misma tasa no debe usarse si se usa los flujos de efectivo esperados (es decir, ponderados por la probabilidad) (es decir, una técnica de valor presente esperado) porque los flujos de efectivo esperados ya reflejan suposiciones sobre la incertidumbre en incumplimientos futuros; En cambio, se debe utilizar una tasa de descuento que sea acorde con el riesgo inherente a los flujos de efectivo esperados.
- Los supuestos sobre los flujos de efectivo y las tasas de descuento deben ser internamente consistentes. Por ejemplo, los flujos de efectivo nominales, que incluyen el efecto de la inflación, deben descartarse a una tasa que incluye el efecto de la inflación. La tasa de interés nominal libre de riesgo incluye el efecto de la inflación. Los flujos de efectivo reales, que excluyen el efecto de la inflación, deben descartarse a una tasa que excluya el efecto de la inflación. Del mismo modo, los flujos de efectivo después de impuestos deben descartarse utilizando una tasa de descuento después de impuestos. Los flujos de efectivo antes de impuestos deben descartarse a una tasa consistente con esos flujos de efectivo.
- Las tasas de descuento deben ser consistentes con los factores económicos subyacentes de la moneda en la que se denominan los flujos de efectivo.
- Método de costo de reemplazo
- Precios de mercado basados en transacciones recientes
- Alivio del método de regalías
- Método de costo de reproducción
- Múltiplos
- Método de Precio Premio
- Método de exceso de ganancias de múltiples períodos (MEEM)
- Método de flujo de efectivo incremental
- Reclamaciones contingentes/modelos de opciones reales
- Método de flujo de efectivo con descuento
- Descuento los flujos de efectivo en la moneda de informes utilizando una tasa de descuento apropiada para esa moneda. Convierta el valor presente de los flujos de efectivo a la tasa spot en la fecha de medición.
- Use una curva de cambio de cambio de divisas, si está disponible, para traducir los informes de las proyecciones de divisas y descifrarlas utilizando una tasa de descuento apropiada para la moneda extranjera.
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¿Qué es el método de valuación de puestos por factores?
Hay tres métodos para la valoración del inventario: FIFO (primero en, primero en salir), LIFO (último en, primero fuera) y WAC (costo promedio ponderado).
En FIFO, supone que los primeros artículos comprados son los primeros en salir del almacén. En otras palabras, cada vez que realice una venta, bajo FIFO, los artículos se restan de la primera lista de productos que ingresaron a su tienda o almacén.
En LIFO, usted hace la suposición opuesta: que los últimos elementos que ingresan a su tienda son los primeros en irse.
El método WAC utiliza el costo promedio del artículo durante todo el año. El costo promedio por unidad se calcula dividiendo el costo total por el número total de unidades compradas durante el año.
Continuemos con nuestro ejemplo anterior y descubramos cómo cada una de estas técnicas calcula el valor de su stock no vendido.
Desde esta tabla, puede ver cómo el valor de su inventario no vendido al final del año diferirá en función del método de valoración que elija. Sin embargo, hay dos advertencias a tener en cuenta:
En el ejemplo anterior, el valor de FIFO es más que el valor de LIFO porque pagó más por unidad al final del año. Sin embargo, este no es siempre el caso. Si su precio de compra disminuye durante todo el año, el valor de FIFO será menor que el valor de LIFO y el valor de WAC cambiará en consecuencia.
- Si la cantidad de elementos no vendidos al final del año es mayor que el primer o último orden, entonces el cálculo será ligeramente diferente. Por ejemplo, si tiene 150 elementos no vendidos al final del año, los cálculos se verán así:
Use la tasa de compra más nueva para el número de artículos incluidos en el pedido más nuevo, luego use la tarifa anterior para los artículos restantes.
¿Qué es el método por factores para la valuación de puestos?
13 de agosto de 2019: a menudo el proceso de valoración comercial sigue un arco de historia similar. Inicialmente, los propietarios dudan en involucrar a un analista externo, creyendo que ya conocen el valor de su negocio, y pueden ver el proceso como un gasto innecesario para lograr sus objetivos. Después de las discusiones con sus asesores de confianza, finalmente están convencidos de que un compromiso de valoración comercial es un ejercicio necesario y valioso.
Para los dueños de negocios que toman en serio el proceso de valoración comercial y se dedican al proyecto, finalmente se dan cuenta de que un informe de valoración de negocios es más que un número; Es un documento poderoso que proporciona información profunda sobre el funcionamiento interno de su empresa. Y si se hubieran involucrado en un proceso de valoración antes, pueden haber podido influir más estratégicamente en las «palancas del valor» y lograr con más éxito sus objetivos, p. maximizar el valor de su empresa.
El proceso de obtener una valoración comercial hace que los propietarios piensen críticamente sobre las operaciones de su negocio, enmarcan su comprensión del término «valor» para permitir conversaciones más productivas y, lo más importante, les ayuda a comprender la relación entre las palancas que El valor de manejo y cómo su negocio es capaz de ajustar esas palancas.
En un alto nivel, las palancas que impulsan el valor se pueden dividir en tres áreas: métricas de empresa, riesgo y crecimiento. Comprender la importancia de estas áreas y cómo afectan los enfoques que utilizan los analistas de valoración empresarial al valorar una empresa es clave para que los propietarios de negocios maximicen el valor.
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